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地緣沖突升溫，國際油價飆升
事件：2月28日，美國和以色列對伊朗展開軍事行動，其后伊朗進行反擊。作為反擊手段，伊朗宣稱將擊毀試圖通過霍爾木茲海峽的船只?；魻柲酒澓{是全球石油運輸?shù)年P鍵要道，全球約五分之一石油消費量經(jīng)此運輸。
海峽運輸癱瘓后，大量油輪滯留和停航 。與此同時，卡塔爾液化天然氣生產(chǎn)設施遭襲，進一步加劇了歐洲的能源焦慮。國際油價與歐洲天然氣價格飆升。
點評：此次事件本質(zhì)是一次嚴重的供應側(cè)沖擊。地緣沖突造成的能源供應中斷或?qū)е氯蛲洺A期攀升，與此同時，經(jīng)濟產(chǎn)出或也將受到較大影響。
在此之前，歐元區(qū)2月通脹率已反彈至1.9%，美國物價數(shù)據(jù)也有所回升。這次供給側(cè)沖擊使歐美本就走弱的經(jīng)濟面臨更嚴峻的滯脹風險，也給美聯(lián)儲和歐洲央行的貨幣政策帶來了更大挑戰(zhàn)。
投資層面，地緣沖突不確定性較高的時期，各類資產(chǎn)的多元化配置顯得愈發(fā)重要。尤其是靠交易商品盈利的CTA策略，或成為組合中抵御極端風險的有力工具。
暴跌后暴漲，亞太股市劇烈波動
事件：本周亞太股市上演了驚心動魄的過山車行情，先是遭遇恐慌性拋售，而后又出現(xiàn)大幅反彈。
3月2日，中東沖突黑天鵝來襲，亞太股市波動加大，日經(jīng)225指數(shù)收跌1.35%，MSCI亞太指數(shù)下跌1.65%。
3月3日，恐慌情緒加劇，韓國KOSPI指數(shù)大跌5.3%，日經(jīng)225指數(shù)延續(xù)跌勢，再次收跌3.1%。
3月4日，市場陷入恐慌性拋售，并出現(xiàn)流動性危機跡象，韓國KOSPI指數(shù)盤中一度暴跌12%，觸發(fā)熔斷，兩天累計跌幅超20%。日經(jīng)225指數(shù)跌幅也一度超過4%。
3月5日，市場情緒修復，亞太股市全線反彈。韓國KOSPI指數(shù)盤中一度漲12%，再次觸發(fā)向上熔斷。日經(jīng)225指數(shù)盤中一度大漲超4%。
點評：亞太股市劇烈波動的直接導火索是中東地緣沖突引發(fā)的能源供應鏈斷裂擔憂。霍爾木茲海峽這一全球能源要道面臨封鎖威脅。
日本、韓國等國家能源進口依賴度較高，日本90%的原油依賴中東進口，能源成本上升將直接沖擊日本企業(yè)盈利。韓國方面，油價高企或也會對GDP有較大沖擊。與此同時，韓國、日本股市對外資流向較敏感，所以近期黑天鵝事件中兩國股市波動巨大。
看亞太單一市場，投資者對地緣事件的反應有些極端，隨著市場情緒修復，亞太股市的波動或逐漸收斂。隨著地緣局勢逐漸清晰化，市場或重回原有軌道。
從資產(chǎn)配置的全局角度看，此輪地緣局勢沖擊下，雖然日韓股市劇烈波動，但美股與A股受影響程度均有限。可見押注單一經(jīng)濟體或?qū)⒊惺茌^高的不確定性與較大的波動，多區(qū)域分散布局或是全球配置的更有效路徑。
中國2026年GDP增長目標定為4.5%-5%
事件：本周中國兩會啟幕。3月5日，2026年政府工作報告正式發(fā)布，報告設定了4.5%-5%的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標。
與此同時，報告明確了2026年財政赤字率擬按4%左右安排，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億元。報告清晰傳遞出積極財政政策將持續(xù)發(fā)力的信號，為全年經(jīng)濟發(fā)展指明方向。
點評：在外部地緣政治風險加劇、全球市場動蕩的背景下，中國兩會釋放的穩(wěn)增長信號起到了關鍵的穩(wěn)定預期作用。
明確的增長目標和積極的財政政策有助于穩(wěn)定國內(nèi)市場主體預期，一定程度對沖外部不確定性帶來的負面影響。
產(chǎn)業(yè)政策方面，政府工作報告提出長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、推動科技發(fā)展、整治“內(nèi)卷式”競爭、培育未來產(chǎn)業(yè)。2026年宏觀政策在應對短期挑戰(zhàn)的同時，更著眼于優(yōu)化長期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和完成經(jīng)濟增長動能轉(zhuǎn)換，這或進一步提升中國經(jīng)濟的韌性。
風險提示：投資于國際證券市場，除了需要承擔與國內(nèi)證券類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等國際證券市場投資所面臨的特別投資風險，也需要投資者注意。
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